根据协议，合并方式是采取换股方式（即股票对价方式）的新合并。
根据双方董事会批准的合并条款，时代华纳（Time Warner）的股东将按1：1.5的比率置换新公司的股票；美国在线(AOL)的股东的换股比率为1：1，合并后原美国在线的股东将持有新公司55%的股票，原时代华纳的股东将拥有新公司45%的股票。
美国在线合并前的收盘股价是73美元，时代华纳合并前的收盘价是64美元，通过股票对价方式，按照美国时代华纳(AOL Time Warner)2610亿元的总市值，对应股价73元计算，总股本变更为3，575，342，465股，美国在线变更为1，966，438，356股，占总股本的55%；时代华纳变更为1，608，904，109股，占总股本的45%。
对美国在线而言，合并对其股东的估值实际上仅是市值价格的75%；而时代华纳在这次合并中的价格已达到1200亿美元，远远超过其合并前�
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